金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协(xié)会正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需(xū)要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹账户，场外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池(chí)存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)报送。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发(fā)布(bù)相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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