金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合适(shì)做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的(de)预期下，存(cún)在累库(kù)和订(dìng)单下(xià)滑导致(zhì)的(de)现货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流(liú)通现货、投(tóu)产延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目(mù)前(qián)来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存(cún)在缺货迹(jì)象(xiàng)，基(jī)差(chà)表现同样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的(de)驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检修的兑(duì)现(xiàn)造成现(xiàn)货(huò)的趋(qū)紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得(dé)。策(cè)略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的(de)水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下(xià)游存(cún)在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维(wéi)持在(zài)较高水平(píng)，因此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总体还是正套(tào)思路(lù)。

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