金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋(f新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息èn)与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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