财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景<一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤/strong>

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。