财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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