尽管周五大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年(nián)大概率(lǜ)演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构预(yù)计5月见(jiàn)底后(hòu)将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商(shāng)策略张夏在(zài)4月(yuè)23日(rì)研(yán)报(bào)中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经(jīng)达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子(zi)自年(nián)初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万(wàn)得全(quán)A的(de)表现(xiàn)。由(yóu)于(yú)今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明(míng)显(xiǎn)超额收益(yì)，那么今(jīn)年(nián)演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整(zhěng)时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份(fèn)到九(jiǔ)、十月(yuè)份(fèn)期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月(yuè)初，到(dào)了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬(xún)六月初，2020年(nián)调(diào)整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也(yě)比较早是4月初(chū)。因此，张夏认为，在学(xué)习效应的(de)推(tuī)动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本(běn)在(zài)一(yī)季报披(pī)露结束后(hòu)，假(jiǎ)设按此速度再调整一段时间(jiān)，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对(duì)TMT大年中的(de)这种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密(mì)集(jí)披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济(jì)/自(zì)主可控等大产业趋(qū)势(shì)以及政府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季躁(zào)动是计算机占(zhàn)优，招商(shāng)证券张夏认为按照历(lì)史经(jīng)验，要么计(jì)算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二(èr)季度(dù)业(yè)绩(jì)窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩(jì)的相(xiāng)对优势(shì)，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的判断，并建(jiàn)议关(guān)注短期维度业绩可能超预期的部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电子(zi)行业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广发策略4月17日研报指出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位(wèi)于AI服务器(qì)及相关电子产品。几近是什么意思，几近什么意思拼音>

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型进行(xíng)训练/推理的(d几近是什么意思，几近什么意思拼音e)算(suàn)力载体和基础。数据量(liàng)和算力(lì)的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量(liàng)与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广(guǎng)，对(duì)于算(suàn)力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对于光模块(kuài)、光芯片(piàn)等(děng)领域，东(dōng)北证券4月(yuè)16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催化前述(shù)光(guāng)通信重要环节，相(xiāng)关(guān)公司将深度(dù)受益AI带来的增量需(xū)求(qiú)。建议关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光(guāng)器件核(hé)心(xīn)供(gōng)应(yīng)商天(tiān)孚通信；国产光(guāng)芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价(jià)值(zhí)量是普通(tōng)服务器(qì)的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的落地，市场对AI服(fú)务器的需(xū)求日益增加(jiā)，市场扩容在即，建(jiàn)议(yì)关注沪(hù)电股份、生益(yì)科技、联(lián)瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对(duì)于相关电(diàn)子产品(pǐn)，广发(fā)策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新成长空间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消费电子(zi)趋势明确(què)，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大语言(yán)模(mó)型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算力需求爆发式增长的(de)AI服务(wù)器(qì)产业链(liàn)，包(bāo)括工业富(fù)联、沪电股份、环(huán)旭电子(zi)、东(dōng)山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、三利(lì)谱(pǔ)、创维数(shù)字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手机产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东(dōng)山(shān)精密等(děng)。

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