本(běn)周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分(fēn)别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持(chí)续改善(shàn)；同(tóng)时，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购(gòu)金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批文(wén)。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗(qí)下(xià)产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以(yǐ)及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益(yì)为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机(jī)

　　对(duì)于(yú)北交所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企(qǐ)业数量(liàng)外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外(wài)一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平(píng)对于具(jù)备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是(shì)非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们发(fā)现很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政策的密集(jí)发布(bù)，可(kě)以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可(kě)能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这(zhè)使得(dé)他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪(hù)深交易(yì)所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估(gū)值公(gōng)司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛重估可能性较大。

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