5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务(wù)，而通知(zhī)存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定(dìng)价惩(chéng)罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持续高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于(yú)活(huó)期(qī)存(cún)款与定期(qī)存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的(de)调(diào)整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于(yú)活(huó)期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另一(yī)方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的(de)票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明(míng)当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流(liú建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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