海通(tōng)策略认为(wèi)，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同(tóng)比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游制造(zào)盈利增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下(xià)游消费盈利(lì)改善(shàn)幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归母净利(lì)单季同(tóng)比已经开(kāi)始回(huí)升，AI和半导体产业(yè)盈利有待改善，其中受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代的半导(dǎo)体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加(jiā)速(sù)增长；低碳经济景气度高位回落(luò)，塑料是不是绝缘体新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续提升，主要(yào)受(shòu)益于(yú)储能的(de)快速发展(zhǎn)。

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