本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润(女生有感觉了是怎么样的呢rùn)重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完(wán)成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司未来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价(jià)值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产(chǎn)女生有感觉了是怎么样的呢、销售(shòu)和服(fú)务的(de)国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工集(jí)团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达女生有感觉了是怎么样的呢主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化(huà)的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视(shì)频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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