钠电池(chí)产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技(jì)股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的(de)是市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大(dà)落后(hòu)于了(le)锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺(yì)科(kē)技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而(ér)随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池(chí)业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的(de)时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台(tái)式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活(huó)动(dòng)产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上的(de)资(zī)金(jīn)投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池(chí)项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠(kào)银行(xíng)贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银(yín)行(xíng)已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能(néng)源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时(shí)，公司(s一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人ī)都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金额(é)，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研记(jì)录(lù)中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密度的(de)也接近(jìn)三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司(sī)钠(nà)电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万(wàn)元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科技变(biàn)为(wèi)全资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再(zài)生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设(shè)，并(bìng)将后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的(de)地(dì)点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效(xiào)率(lǜ)低下(xià)以及(jí)建成(chéng)项目(mù)实际效(xiào)益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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