金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算币存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算ng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新(xīn)的理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节性(xìng)规律。在(zài)本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓(huǎn)的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民(mín)端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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