总市(shì)值(zhí)超6万亿(yì)的(de)科创板市场，增添风险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作的启动，将(jiāng)为科(kē)创板(bǎn)市场的科(kē)技创(chuàng)新投(tóu)资带(dài)来风险(xiǎn)管理工具，进一(yī)步(bù)丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满(mǎn)足(zú)投资(zī)者多元化的交易和风险管理(lǐ)需求。而相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生(shēng)积极影(yǐng)响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投资(zī)带(dài)来中长期资金，增强市(shì)场的(de)关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全(quán)多层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会(huì)启无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只(zhǐ)基(jī)于科创50指数(shù)的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平(píng)改革开放(fàng)决(jué)策部(bù)署的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活力(lì)，满(mǎn)足多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市，是上交所(suǒ)贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展战略的重要举措，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥(huī)科创(chuàng)能(néng)效、支持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来(lái)，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集聚示范(fàn)效应(yīng)日益显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技(jì)创新属性(xìng)持续(xù)强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所根据市场(chǎng)需(xū)求(qiú)积极推动科(kē)创50ETF期(qī)权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产(chǎn)品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进(jìn)科(kē)创板(bǎn)做市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试示范引(yǐn)领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满(mǎn)足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助(zhù)于科创板更好发挥资本(běn)市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和(hé)股票期权市场(chǎng)长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持(chí)续完善制(zhì)度规(guī)则体系，加强(qiáng)运(yùn)行管(guǎn)理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完善风险防(fáng)控机(jī)制，并根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场(chǎng)发展特点(diǎn)，实施了投资(zī)者适当性管理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制度等(děng)一系(xì)列风控安(ān)排(pái)，保障了期权(quán)市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿用前期的风控措(cuò)施(shī)，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅(fú)设(shè)置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业板ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后续(xù)，上交所将在目前行之(zhī)有效的(de)风(fēng)险防控和市(shì)场监管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)风险研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管(guǎn)，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)的(de)指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业(yè)务和技术准(zhǔn)备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础(chǔ)、成(chéng)熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空平(píng)衡机制等方面发(fā)挥了(le)重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监(jiān)会组织沪深交易(yì)所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市场的(de)基础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权(quán)，同期深交所(suǒ)上市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市(shì)，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投(tóu)资(zī)人士对此表示，目前(qián)我国已经推出了(le)不(bù)同(tóng)类(lèi)型的期权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不(bù)同的市值的公司(sī)和投资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权(quán)的推出，将对科创板市(shì)场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管(guǎn)理工具，这将有(yǒu)利于投资(zī)者做好(hǎo)风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业(yè)板ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等(děng)龙头产品，都(dōu)是期(qī)权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模(mó)仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模(mó)也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的的可能性较大，管理规(guī)模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都(dōu)具(jù)备(bèi)突出优势。”上述公募(mù)投资(zī)人(rén)士称(chēng)。

　　而(ér)根据(jù)业(yè)内人士(shì)分析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流动性和交投活(huó)跃度产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相应(yīng)的(de)风(fēng)险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋等(děng)，在(zài)投资层面的配套(tào)策略(lüè)也(yě)会丰富(fù)起来。充(chōng)分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期(qī)权(quán)产品交易(yì)需求(qiú)，流(liú)动性进(jìn)一步提高，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有利于吸引中长资(zī)资(zī)金(jīn)，增强股票ETF产品关注度(dù)，这也会让相应(yīng)的(de)龙头(tóu)ETF产品的(de)规模和(hé)流动性进一步巩固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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