踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢(huān)离(lí)婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年(nián)财(cái)报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三(sān)六零同(tóng)时发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧(ba)等(děng)平(píng)台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下(xià)周一(yī)股(gǔ)价走(zǒu)势(shì)，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股东数(shù)达(dá)到近33万，而截至(zhì)去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有三个出现不同程(chéng)度(dù)下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁江山的(de)互联网(wǎng)广告及(jí)服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务(wù)收(shōu)入增长(zhǎng)，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有(yǒu)化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性损(sǔn)益(yì)撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司称(chēng)主要系(xì)营(yíng)业收入下(xià)降及对联营企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有天(tiān)然(rán)优(yōu)势，公司(sī)及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年(nián)初算起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注意到(dào)，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六零(líng)的(de)投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本(běn)不变，但到了今年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入(rù)相(xiāng)反，一(yī)季度以股权(quán)投资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大股东却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基(jī)金管理有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价(jià)计(jì)套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数据，使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进(jìn)一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)的(de)增(zēng)资权(quán)。具(jù)体来看，三六零(líng)全资子(zi)公(gōng)司三六零私募基金拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额(é)为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发布对外投资进(jìn)展公告称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资进(jìn)展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据(jù)出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面(miàn)值出现较(jiào)大投资损失。2022年(nián)公司的(de)投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋(péng)浏览器确认的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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