美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式lèi)沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期(qī)随(suí)着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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