近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁>

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需(xū)要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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