金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结(京东是谁的老板是谁jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要(yào)通过(guò)人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换(huàn)通”结(jié)算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债(zhài)务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行进京东是谁的老板是谁入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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