5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对(duì)公业(yè)务，而(ér)通知存(cún)款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去(qù)年(nián)9月(yuè)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公(gōng)客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行(xíng)和(hé)股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的(de)发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资(zī)产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预(yù)期，国(guó)内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大型(xíng)商业(yè)银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储压(yā)力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调(diào)存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的(de)影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞(jìng)争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存(cún)款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社(shè)会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差(chà)压力，这使得(dé)控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进(jìn)入(rù)债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复(fù)苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词023年一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一(yī)定的(de)超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调(diào)结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境(jìng)，需要(yào)我们识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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