财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zh接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思è)一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发(fā)生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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