钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下(xià)海(hǎi)口的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂价(jià)不断(duàn)飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过(guò)全资(zī)子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合(hé)计(jì)64名分析(xī)师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司(sī)股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会(huì)并(bìng)在(zài)《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿水娃是几娃？ 水娃是什么颜色元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电池全(quán)供应链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(lì)；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但(dàn)盈(yíng)利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资(zī)金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于(yú)钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资(zī)钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备靠(kào)银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及(jí)子公司(sī)拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入(rù)钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在(zài)近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事(shì)并不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部(bù)钠电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的(de)市场(chǎng)规模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多(duō)元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在调研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注(zhù)意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到(dào)台前(qián)的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安(ān)全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度(dù)的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前(qián)已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于锂原(yuán)料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已(yǐ)经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模(mó)量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然(rán)存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过(guò)往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用(yòng)于(yú)年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资(zī)金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预(yù)计(jì)天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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