总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增(zēng)添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消(xiāo)息，为健全多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的(de)启动，将(jiāng)为科(kē)创板市场的科技创新投资带来风险(xiǎn)管理工具(jù)，进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足(zú)投(tóu)资者多元(yuán)化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求。而相(xiāng)关合约标本初是谁的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投活(huó)跃度产生(shēng)积(jī)极影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市场的关注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互(hù)补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的(de)重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落实党中央(yāng)、国务(wù)院关于推进上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区(qū)高(gāo)水平改(gǎi)革(gé)开放决策部署的(de)重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸(xī)引(yǐn)长期资金配(pèi)置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多元化的(de)交易和(hé)风(fēng)险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同(tóng)期(qī)，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持(chí)浦东新(xīn)区高水平(píng)改(gǎi)革开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的重要(yào)举措，对促(cù)进科创板企业(yè)进一(yī)步发挥(huī)科创能效、支持科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2本初是谁019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已有上(shàng)市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创(chuàng)新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目前科(kē)创板尚缺少相(xiāng)应的风险管(guǎn)理工具，上交所根据市(shì)场需求积极(jí)推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创板做市(shì)商制(zhì)度功能发挥、持(chí)续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行先(xiān)试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足(zú)科创板(bǎn)投资者(zhě)风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于科(kē)创板更好发(fā)挥资本(běn)市场改革(gé)试验田(tián)作(zuò)用，对于促进科创(chuàng)板和股票期权(quán)市场长期(qī)持续(xù)健康(kāng)发展意义重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期(qī)权(quán)市场的(de)稳(wěn)健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市(shì)场稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规(guī)则体系(xì)，加强运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市(shì)场运行(xíng)情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权(quán)市场发(fā)展(zhǎn)特点，实施了投资(zī)者适当(dāng)性管理制度、保证金(jīn)制(zhì)度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障(zhàng)了期权(quán)市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体沿(yán)用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对(duì)科创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅参数适应(yīng)性调(diào)整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效(xiào)的(de)风险防控(kòng)和市场监管措(cuò)施的基础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一(yī)步，将(jiāng)在中国证监会(huì)的(de)指导下(xià)，会同市场各方扎实做好(hǎo)各(gè)项(xiàng)业务和技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价(jià)格发现、风(fēng)险管理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面发(fā)挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了引入增(zēng)量(liàng)资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实(shí)了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性(xìng)风险管理(lǐ)工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险(xiǎn)管理工具(jù)将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示(shì)，目前我国已(yǐ)经推(tuī)出了(le)不(bù)同类型的期权品种，不同品(pǐn)种对(duì)应市场(chǎng)不同(tóng)的市值的公司和投资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权(quán)的(de)推(tuī)出，将对科(kē)创板市场(chǎng)的(de)宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有(yǒu)利于投资者做好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投(tóu)资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时(shí)，按照记(jì)者观察，目(mù)前(qián)ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期权(quán)合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场(chǎng)管理规模(mó)第二名(míng)。另(lìng)外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元(yuán)，在同(tóng)类(lèi)型(xíng)指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的(de)可能性较大，管理规模和产品流动性都具(jù)备突出优势。”上述公募投资人士(shì)称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)产生(shēng)积极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资(zī)者可以借助相应的(de)风险(xiǎn)管理工具进(jìn)行方向(xiàng)性投资、波动率投资(zī)等(děng)，在投资(zī)层(céng)面的(de)配套策(cè)略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也会(huì)让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规(guī)模(本初是谁mó)和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引(yǐn)力(lì)也会不断(duàn)增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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