今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面(miàn)临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这(zhè)些画面(miàn)在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本(běn)——美(měi)国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府的(de)债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导致财政支(zhī)出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出(chū)此消(xiāo)彼长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限的出(chū)现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国(guó)议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计美国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美(měi)国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频(pín)上调(diào)的美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美(měi)国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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