踩上AI风口的(de)三六零，年(nián)内一度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市(shì)场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六零(líng)发布2022年财报(bào)，公司(sī)实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季(jì)报，实现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股(gǔ)吧(ba)等平台投(tóu)资者(zhě)炸开了(le)锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三(sān)六(liù)零截至3月(yuè)31日的(de)股东数达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东(dōng)户(hù)数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了(le)其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三(sān)六(liù)零新(xīn)增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年(nián)年报显示(shì)，截至报(bào)告期(qī)末，公司总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现(xiàn)不同程度下滑(huá)，其中贡(gòng)献营收半壁江山的(de)互联网广告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常(cháng)性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联(lián)营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为(wèi)在训(xùn)练AI大模型上有天然优势(shì)，公司(sī)及创始人(rén)周鸿(hóng)祎也(yě)在不同场合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传(chuán)递公司的优势(shì)，公司在(zài)AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一(yī)发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿市(shì)值。尽管近期(qī)股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注(zhù)意到(dào)，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投(tóu)资者(zhě)人数大幅(fú)增加。截至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入(rù)相反，一季度以股(gǔ)权投(tóu)资(zī)机构(gòu)为代(dài)表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名(míng)单(dān)显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助(zhù)力(lì)壹(yī)号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持274果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的2万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价(jià)计套(tào)现金额(é)也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也(yě)首次把其(qí)投(tóu)资企业、造车(chē)新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的(kuī)损29亿元。这(zhè)意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩(kuò)大(dà)，而(ér)三年累计(jì)亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零(líng)全资子公司三六零私募基金拟将其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发布对外投资(zī)进展果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的公告(gào)称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布(bù)《关于对外投资进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车(chē)股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进一步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年公司(sī)的(de)投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋(péng)浏览器(qì)确认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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