编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng希望的拼音是什么)然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均(jū希望的拼音是什么n)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了(le)一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报(bào)和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就(jiù)是中字头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将希望的拼音是什么剩(shèng)余的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最新的(de)标的(de)来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存(cún)可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技(jì)替代(dài)了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路(lù)在(zài)他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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