钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是市(shì)场对传艺科(kē)技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技(jì北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与(yǔ)锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完(wán)成突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事(shì)项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波(bō)助澜(lán)，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交易所回复函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需要更(gèng)多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需(xū)要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业(yè)式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成(chéng)的联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新(xīn)能(néng)源(yuán)事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙(biāo)涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到(dào)对(duì)锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动(dòng)力领域(yù)优(yōu)势(shì)较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的(de)调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公司北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？(sī)重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并(bìng)将后者(zhě)的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的(de)地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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