今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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