美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下(xi太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋à)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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