金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时(shí)也是(shì)自日(rì)本泡(pào)沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个(gè)月(yuè)罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解(jiě)，我们(men)可(kě)能和(hé)这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够(gòu)支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业(yè)务，同时我们(men)还能通(tōng)过粤西是指什么地方融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲(fēi)特日本之行的(de)部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下粤西是指什么地方来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐(lè)股票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞台(tái)的中心。但(dàn)其并没有完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在(zài)国(guó)际格局(jú)大变化(huà)的背景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化(huà)值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局(jú)下(xià)，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要(yào)的角色(sè)，同时日本(běn)在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际(jì)上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察日本(běn)的(de)经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日本(běn)的(de)设备(bèi)投资(zī)开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可(kě)避免，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监(jiān)管(guǎn)层持(chí)续(xù)推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能(néng)力(lì)的改善(shàn)和价值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破(pò)净值的情况(kuàng)，发(fā)布(bù)《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要(yào)求》要求(qiú)上市公(gōng)司提高(gāo)企(qǐ)业价值和(hé)资本(běn)效(xiào)率从(cóng)而提升股价后，日本(běn)股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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