从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价(jià)相对(duì)高点进行了定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在(zài)此期(qī)间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世(shì)、云平台(tái)及领域服务快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个阶段(duàn)的(de)统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份(fèn)额(é)来看，用友却(què)还是(shì)没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白(bái)皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对(duì)用友在(zài)高端ERP软件市场竞(jì七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米ng)争(zhēng)力(lì)信心的(de)严(yán)重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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