衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环(huán)比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍前肖是指哪几个生肖尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者(zhě)和(hé)商界人(rén)士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问(wèn)他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投(tóu)资(zī)者担(dān)忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的(de)财报(bào)和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将(jiāng)维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行(xíng)旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油(yóu)价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，O前肖是指哪几个生肖PEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全(quán)球(qiú)经济(jì)面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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