用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大(dà)涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大(dà)股东，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，其(qí)减持数量至少有4100万股画的作者是谁 画的作者是高鼎吗style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>画的作者是谁 画的作者是高鼎吗。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力云等(děng)云产品得到(dào)逐步发(fā)展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续(xù)扩(kuò)大(dà)收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用(yò画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ng)友却还(hái)是(shì)没(méi)有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为将在(zài)4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部(bù)市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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