本周铁矿石期(qī)货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速(sù)下行，直接原因(yīn)源于成材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发酵。成(chéng)材(cái)价格(gé)下降使得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步压缩(suō)，本周铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间(jiān)形(xíng)成负反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏(fá)力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力(lì)。”国(guó)投安信期货(huò)高级(jí)分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期(qī)市(shì)场对于(yú)国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补(bǔ)库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二(èr)季(jì)度将逐(zhú)步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压力(lì)将增加(jiā)。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产(chǎn)空间(jiān)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了有限，开始面临(lín)减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的(de)估(gū)值有中长期(qī)的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等因(yīn)素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不(bù)过由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中(zhōng)心(xīn)王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂(chǎng)低库(kù)存补库对价(jià)格(gé)或(huò)形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格(gé)波动幅(fú)度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑(chēng)，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期(qī)关(guān)键仍(réng)是(shì)需求复苏力度。

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