衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济(jì)分(fēn)析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项是私人(ré腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码n)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油(yóu)轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的(de)安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价则(zé)出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行的财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数(shù)据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要(yào)注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期(qī)国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续(xù)的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济(jì)面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对(duì)峙的(de)复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃(rán)料油的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)。

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