自(zì)4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大(dà)板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的(de)核心权重(zhòng)行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明(míng)显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价(jià)比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(美国总统奥巴马几岁jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来(lái)的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资机(jī)会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二季度及(美国总统奥巴马几岁jí)二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存(cún)加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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