编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调72小时是几天，72小时是几天几夜整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　72小时是几天，72小时是几天几夜ng>鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前(qián)一(yī)季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均(jūn)是(shì)第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地(dì)产(chǎn)的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善(shàn)战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也(yě)进(jìn)入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的(de)一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了(le)前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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