衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度(dù)关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视(shì)和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球(qiú)定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域(yù)时(shí)被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的(de)视频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央(yāng)行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友好的(de)谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行的(de)财(cái)报和(hé)股(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日gǔ)价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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