金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月(yu纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思è)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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