自2022年底以来，A股市场(chǎng)一改(gǎi)颓势，展(zhǎn)现出积极回暖的画风(fēng)，半导体、AI、中特估等(děng)主题层出(chū)不穷，基金经理也随之调(diào)仓换股(gǔ)，成为市场关注焦点。而公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)的披露，将明星(xīng)基金经理们近期投(tóu)资(zī)动向逐一曝光(guāng)。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺长城等基金(jīn)披露旗下基金的2023年一季报，张坤(kūn)、刘(liú)格菘(sōng)、陈皓、朱(zhū)少醒、刘(liú)彦(yàn)春等一季度投(tóu)资(zī)情(qíng)况(kuàng)出(chū)炉。

　　仓位往往代表了基金经理(lǐ)对(duì)后市(shì)的(de)基本看法。多数明星基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度仍(réng)保持90％以上的(de)高仓(cāng)位运(yùn)作，仍坚(jiān)持(chí)了自己的投资风(fēng)格和思(sī)路(lù)。

　　不少人士看好后(hòu)市，如刘彦春表示(shì)对全(quán)年(nián)股票市(shì)场(chǎng)有信心，未来(lái)将继续保持较高仓位运(yùn)作，更(gèng)多(duō)在顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投资机会(huì)。刘(liú)格菘也对市场(chǎng)2023年二季度的表(biǎo)现持乐观(guān)的态(tài)度，随(suí)着公司季(jì)度(dù)业绩逐渐披(pī)露，市场权重倾(qīng)向(xiàng)也会逐渐从(cóng)逻(luó)辑演绎展(zhǎn)望转向扎(zhā)实(shí)基本面验证，预计更注重基本面(miàn)和估值的(de)匹(pǐ)配度。

　　值得一提的是，陈皓在一季报也用相(xiāng)当大的(de)篇(piān)幅谈了(le)他对(duì)一季度热门的(de)AI板(bǎn)块(kuài)的看法。他(tā)认(rèn)可AI（人工智能）很可能是一(yī)次全(quán)新的(de)技术革命(mìng)，但直言(yán)客(kè)观上当下的研究认知还不具备对相关标(biāo)的的定价能力(lì)，尤其当(dāng)这些个(gè)股快速上涨(zhǎng)后(hòu)，选(xuǎn)择暂(zàn)时“以(yǐ)静制(zhì)动”，等待胜率和(hé)赔率更高的投资时机出现。

　　张坤继续维持高仓位运作(zuò)

　　被(bèi)称为“坤坤”的张坤是(shì)最受(shòu)基民关注的基(jī)金(jīn)经理，他是国(guó)内首位千亿级主动权益(yì)基(jī)金经理，手握巨资让(ràng)他分(fēn)量十足(zú)。

　　从(cóng)基金君整理表格来看，相较去年底(dǐ)，张坤(kūn)所管理的4只(zhǐ)基金在(zài)今年一(yī)季度仓位基本都(dōu)维持高仓位(wèi)运作，多只基金一季度末仓(cāng)位均处于94％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，张坤(kūn)管理的(de)四只(zhǐ)基金中规模最大的(de)一只——易方达蓝(lán)筹精选，由去年末的股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金净值(zhí)比例的94.7％微调至(zhì)一季度末的94.26％。张坤在(zài)季报中(zhōng)也写道，易(yì)方达蓝筹精(jīng)选基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整。

　　同样，张坤管理的易(yì)方达优质精(jīng)选、易方达亚洲精选在一季度末的仓位在94％以上。不(bù)过，易方达优质企业三年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有(yǒu)下(xià)滑(huá)。

　　张坤一直保持了(le)一定水平的(de)港股仓位，一季度(dù)末所(suǒ)管理的(de)4只基金基本维持和去年底(dǐ)的差(chà)不(bù)多的港股仓位(wèi)，基本(běn)都(dōu)是30~50％之(zhī)间(jiān)。相对来说，调(diào)整(zhěng)幅度较大(dà)的是(shì)易方达(dá)亚洲精选(xuǎn)，一季度末该基金持有港股和美(měi)股的(de)比例(lì)为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季(jì)度配(pèi)置港股 和美股的比例(lì)为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显(xiǎn)的调整。

　　而张坤在(zài)易方达亚洲(zhōu)精选中也写道，在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了科技等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置，另外，在区域分(fēn)布上(shàng)配(pèi)置的更(gèng)加均衡。个(gè)股方面，仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。

　　一(yī)季度增配消费(fèi)、降低金融

　　加仓贵州茅台(tái)减持腾讯控股

　　张坤在(zài)投(tóu)资(zī)上颇有定(dìng)力，经(jīng)常在季报中谈及，投资者需要时刻(kè)保(bǎo)持一种克制而理性的心理状(zhuàng)态，不需要大量的行动，而是(shì)极大(dà)的耐心，坚持投资(zī)原(yuán)则(zé)，等到机会时(shí)全力出击。他一(yī)直(zhí)保(bǎo)持(chí)着偏低换(huàn)手率，一季报的重仓(cāng)股(gǔ)也基本保持稳定，只(zhǐ)是(shì)在(zài)结(jié)构上进(jìn)行(xíng)调整。

　　从易方达(dá)蓝筹精选一(yī)季(jì)度末持(chí)仓上看，前十大重仓股(gǔ)变化不大，贵州茅台再次成为该基金(jīn)的第一(yī)大重仓股，泸州老窖、腾讯控股(gǔ)成为其第二(èr)、第三大重仓股，而在去年(nián)末，该基金前三大重仓股依(yī)次是腾讯控(kòng)股、五(wǔ)粮(liáng)液、洋河股份。

　　张坤也(yě)在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置。、

　　去年(nián)11月(yuè)以来港股市(shì)场(chǎng)的大反弹(dàn)，张坤明显进行了调整，减持了跟腾讯(xùn)控(kòng)股和香港交易所，而增加了美(měi)团-W、中国海(hǎi)洋石油。其中(zhōng)，相较去年底(dǐ)，中(zhōng)国海洋石油新进前(qián)十大重仓股之列，而药明生物退(tuì)出前十大重仓股之列(liè)。

　　目前看(kàn)，易方达(dá)蓝(lán)筹精选和易方达(dá)优质企业三年(nián)持有的头号重仓股为贵(guì)州茅台(tái)，但是易方达亚洲精(jīng)选和易方达优质精选的头号重仓股(gǔ)仍为腾讯控股。去年底这(zhè)四只基(jī)金的(de)头号重仓股均(jūn)为腾讯控股。

　　而虽(suī)然(rán)一季(jì)度末腾讯控股仍(réng)是易(yì)方(fāng)达(dá)优质精选的第一大重仓(cāng)股，但相较去年底已经进行了(le)减(jiǎn)持，同样(yàng)减持的还有港交所，这只个股已经推出(chū)了前十大重仓(cāng)股之列。而美团新进其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列。

　　一季度规模(mó)小幅提升

　　总规模(mó)逼近900亿

　　张坤曾(céng)是行(xíng)业内首(shǒu)位(wèi)主(zhǔ)动权益基金管理规模超过千(qiān)亿的基(jī)金(jīn)经理，但近两年A股市场震(zhèn)荡，所管(guǎn)理规模所缩水。一季度末他所管(guǎn)理规模基本(běn)和去年底(dǐ)持平(píng)，整体(tǐ)规模逼近900亿(yì)。

　　截至2023年一季度末，易方达张坤管理的4只基金合计总规模达(dá)到889.42亿元，相比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，一季度末(mò)，易方达蓝筹精选(xuǎn)、易方达优质精选、易方达优(yōu)势企业(yè)三(sān)年、易方达亚洲精选股票的规(guī)模分(fēn)别(bié)为562.09亿元(yuán)、189.71亿(yì)元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)在(zài)今年(nián)一(yī)季度规模缩水8.66亿元，目(mù)前仍以562.09亿元的规模，位(wèi)居(jū)基金行业(yè)“巨无霸”的主动权益基(jī)金。

　　选择一条可积累(lèi)的 “很长(zhǎng)的坡(pō)”

　　并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要(yào)的

　　张坤每次(cì)在季(jì)报中都(dōu)会(huì)清(qīng)晰写道自己的投资思路，这一(yī)次也不例(lì)外，值得投资者看一(yī)看(kàn)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)写到(dào)，基本面价值投资很吸引人的一(yī)点是，投资者可以(yǐ)用很长一(yī)段时间来充分观察公司的发展，等到它们(men)用事实证(zhèng)明自己的成功和巨大(dà)的成(chéng)长潜力之后，再买(mǎi)入也不(bù)迟(chí)。

　　基本面价值(zhí)投资的优势之一在于可积累性。具体来说，积累(lèi)体现在对基本(běn)面分(fēn)析方法的理(lǐ)解(jiě)和对具体(tǐ)行(xíng)业(yè)和(hé)企(qǐ)业的洞(dòng)察，所(suǒ)有这(zhè)些都使(shǐ)投(tóu)资者未(wèi)来(lái)更可(kě)能做出(chū)对(duì)具体投资标的(de)内(nèi)在价(jià)值(zhí)的准确判断(duàn)。

　　如果只是针对(duì)某一次投资，积累(lèi)的重要(yào)性可能并不显著。但如(rú)果将投资(zī)贯穿(chuān)一生(shēng)，并将(jiāng)长期(qī)复合回报作为(wèi)终级(jí)目标(biāo)，可积累性(xìng)就是这(zhè)一目标(biāo)的最重要(yào)保障，选择一条可积累(lèi)的 “很长的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很(hěn)重要的(de)。我(wǒ)们会参考全球(qiú)产业升级的经(jīng)验，持(chí)续做深(shēn)入的(de)研究积累，争取构建(jiàn)一个全(quán)面(miàn)而尽量(liàng)准确的坐(zuò)标系，希望能正确(què)评(píng)估(gū)企业(yè)的(de)竞争力并(bìng)跨行业选出好(hǎo)的(de)公司(sī)。识别出好(hǎo)公司是如此重要，因为好公司不是好股(gǔ)票的唯一情形就是估值过高，在其他情形下，好公司(sī)都会给投资者带来长期可观的回报。

　　研究方面，阅读(dú)企(qǐ)业(yè亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)的定期报(bào)告并(bìng)对财务数据(jù)进(jìn)行系(xì)统整理和分(fēn)析，是理(lǐ)解企(qǐ)业基(jī)本面的核心手段之一。在定期报告中(zhōng)，企业(yè)的所有经营活(huó)动都会反映在财(cái)务(wù)数据中(zhōng)，定(dìng)量的数据可以(yǐ)用来(lái)检验并修(xiū)正调研中对企业形成的定(dìng)性(xìng)感知。如果能对一家公司(sī)过去和当前的财务状况了如指掌，就更有可能正确(què)评(píng)判(pàn)这家(jiā)公司的未来价值。罗杰斯曾说过，你要阅读(dú)一切(qiè)。如果你对一家公司感兴趣，那就看看它的年报，你就会超过华尔街(jiē)98％的人。如果你阅(yuè)读了年报中(zhōng)的附注，你就会(huì)超过(guò)华尔街的所有(yǒu)人。

　　几乎任何成功的公司都经历过(guò)短期的经营业绩和股价的震荡(dàng)，经历过(guò)市场先生态度的冷(lěng)暖，但它们(men)成功的模式往往没有变化，通过深(shēn)入的研究并抓住这些关键(jiàn)的因素(sù)，是(shì)能够(gòu)一路(lù)坚(jiān)持下来的重要(yào)因素，也通常意味着长期(qī)可观的收益(yì)。

　　刘格菘：重点(diǎn)持仓光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车

　　曾经作为(wèi)一人(rén)包揽前三的基金经理刘格菘，其(qí)一(yī)举一动颇受(shòu)关注。

　　以(yǐ)刘格菘(sōng)管理的广发双(shuāng)擎升级为(wèi)例(lì)，一季度末该基金保持(chí)较(jiào)高(gāo)仓位运作(zuò)，该基金股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑，但(dàn)基本是高仓(cāng)位应对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大幅度调整。数(shù)据显示(shì)，广发双擎升级一(yī)季(jì)度末(mò)前五(wǔ)大重仓股分别(bié)为晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)、圣邦股份，这些重仓股(gǔ)均(jūn)出现在该基(jī)金(jīn)去年四季度末的前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　刘格菘在(zài)季报中写道，2023年一(yī)季度(dù)，表现(xiàn)较(jiào)好的行业为新(xīn)科技(jì)技术演绎预测中的相关(guān)行业，例如计算机、传(chuán)媒、通信。以光伏、新能源(yuán)、汽(qì)车等(děng)为代(dài)表的高端制造业资产经历了下跌(diē)。在海外金(jīn)融(róng)风险担(dān)忧(yōu)、经济衰退的初(chū)始(shǐ)预期、国际关系不(bù)确定(dìng)的(de)情况(kuàng)下，叠加(jiā)AIGC带来的较热烈的应用展望，资金分流(liú)可能(néng)是高端制造业相对表现(xiàn)不理(lǐ)想的(de)原(yuán)因(yīn)之一。

　　广(guǎng)发双擎升级基金的(de)持仓结构并没(méi)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。从重(zhòng)仓持股(gǔ)来看，该基金重点持仓的光伏、储能、新能源车方向。

　　和2022年四季(jì)度相比，刘(liú)格菘一(yī)季(jì)度的重仓(cāng)股变化不大，仅晶科(kē)能源新进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，而(ér)比亚迪退出了前十大重仓行(xíng)列。

　　谈及后(hòu)市，刘格菘对(duì)市场2023年二季度的表现持乐观的态度，随着公司(sī)季度业绩逐渐披(pī)露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望转向扎实基本面验证，预计更(gèng)注(zhù)重(zhòng)基(jī)本(běn)面和估值的匹配度。对本基金重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。

　　就(jiù)A股市场一季度(dù)的阶段(duàn)特点来说，当前(qián)市场的参(cān)与资(zī)金方呈现复杂(zá)多样的(de)趋(qū)势，收益预(yù)期的时间维度(dù)预期也呈现分化(huà)，因此(cǐ)短期内市场(chǎng)在主题逻(luó)辑的演绎幅度、转换速度都会可预(yù)见地加大。这对于投资(zī)人而言，在新信息的处理上(shàng)提高(gāo)了难度(dù)，短期内(nèi)基本面估(gū)值匹配的压力也(yě)会比较大。

　　陈皓(hào)：投资和人生一(yī)样，

　　一生最重要的选(xuǎn)择也(yě)就是三、五(wǔ)次

　　作(zuò)为市场上(shàng)较为知名(míng)的均衡性投资选手，陈皓一季度如何调(diào)整投资组合，如何展望未来市场投资(zī)机会，也非常受到市场关注(zhù)。

　　陈皓(hào)在其管(guǎn)理(lǐ)的易方达新(xīn)经济基金中回顾一季度市场(chǎng)行情(qíng)时表示，一季度(dù)中国(guó)经济整(zhěng)体温和(hé)复苏，由于刚刚经历疫情，居民消费和企业投资的信心恢(huī)复会(huì)有一个过程，因此短期持续加杠杆的动(dòng)力不(bù)强，复苏力(lì)度(dù)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思相比市场乐观预(yù)期仍(réng)有(yǒu)一定差距(jù)。海外则维持滞涨格局，尽管3月以硅谷银(yín)行为代表(biǎo)的欧美 金(jīn)融风(fēng)波暂时平息，但也让投资者担心这(zhè)是否只(zhǐ)是当下复杂(zá)环境(jìng)下各种危机的冰山一角。尤(yóu)其(qí)4月(yuè)初欧佩克+的减产行为进(jìn)一步增强了(le)未来(lái)通胀的韧性，也让美(měi)联(lián)储(chǔ)在货币(bì)政策调(diào)整决(jué)策时愈加进退(tuì)两(liǎng)难。

　　亮点不多的经济基本(běn)面遇到无处安放的流动性，“AIGC（人(rén)工智能(néng)自动(dòng)内容生成）”和(hé)部分国企相关(guān)板块获得(dé)了边际(jì)资金的巨量(liàng)涌(yǒng)入，机构短(duǎn)时间剧烈、集中的调仓行为，则进一步(bù)加(jiā)剧了市场结(jié)构的(de)分化(huà)。受益两大主题的(de)TMT和(hé)建筑(zhù)、石油石化等板块表现(xiàn)突(tū)出，而新能源、金融(róng)地产等(děng)行业(yè)则录得负收益。

　　谈及一季(jì)度(dù)投资(zī)操作时，陈皓称(chēng)，由于(yú)尚未发掘到基(jī)本面驱动(dòng)的投资(zī)主线，本基金一季度操(cāo)作不多，主要包(bāo)括行业上(shàng)用医药替代(dài)了部分白酒仓位，个(gè)股上则(zé)逆向(xiàng)增持(chí)了一些(xiē)由于短(duǎn)期基本面一般或者机构(gòu)调仓导(dǎo)致股价下跌，但长期市值空间较大的中(zhōng)小(xiǎo)盘个(gè)股。

　　从前十大重仓股(gǔ)变化上(shàng)看(kàn)，此(cǐ)前连续3个季度位列前五大重(zhòng)仓股之一的五粮液(yè)，在今年(nián)一(yī)季度退(tuì)出该基(jī)金(jīn)前十大重仓股，宝信软件取代五粮液，新进前五(wǔ)大重仓股。

　　作为一(yī)季度唯(wéi)一一只仍保留在前(qián)十大重仓(cāng)股的贵州茅(máo)台也遭到(dào)陈皓减持，对比上一个季(jì)度，陈皓在一季(jì)度减持(chí)了6.8万股贵州茅台，环(huán)比减持幅度接近(jìn)30％，贵州(zhōu)茅台也(yě)从上(shàng)一季(jì)度的第二大重仓股退居(jū)第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其他前十大重(zhòng)仓股中，主(zhǔ)要供应北斗(dòu)关键(jiàn)器(qì)件的(de)振芯科技、氟化(huà)工龙头中的巨化股份、特(tè)钢龙头中的抚顺特钢，三只个股(gǔ)一季度新进(jìn)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了五粮液之(zhī)外，紫(zǐ)光国微(wēi)、宁德时代也(yě)退出前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　陈皓在一季(jì)报也(yě)用相当大(dà)的(de)篇幅谈(tán)了他对(duì)一季度热门的AI板块的看法。

　　他(tā)称(chēng)，对(duì)于火(huǒ)热的AI（人工智能(néng)）主题我们也进(jìn)行了(le)积极的研究(jiū)，方向上非常认同其(qí)很可能是一(yī)次全新的(de)技术革命，将极大提升全社会(huì)的生产效率，但客观上我们当下的研究(jiū)认知还不具(jù)备(bèi)对相关标的的定价(jià)能力，尤其(qí)当这些个股快速上涨(zhǎng)后(hòu)，也不太符合(hé)我们(men)“以相对合理(lǐ)的(de)价格买(mǎi)入预(yù)期收益率更高(gāo)的资产”这一投资(zī)理念，因此会选择暂时“以静(jìng)制(zhì)动”，继续对产业(yè)和公司进行跟踪、研究(jiū)以及再定价，等待胜率和赔率(lǜ)更高的(de)投资时机出现。

　　陈(chén)皓(hào)在一季报中还分享了自己最新的投资感悟，他表示，相比资本市场即期涨跌带来的多巴胺，我们(men)更(gèng)倾(qīng)向于通过(guò)深入(rù)研(yán)究(jiū)获得超额认知、并最终(zhōng)映射到(dào)投资(zī)上来(lái)获得内啡肽。投资(zī)和人生(shēng)一(yī)样(yàng)，每(měi)天都可以做选择，但终其一(yī)生(shēng)最重要的其实也就是那三、五次，我们平时的不断(duàn)学习、反思、进化，努(nǔ)力(lì)追寻的正是在每一次(cì)关键选择时(shí)将胜率再(zài)提升一点(diǎn)点。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，陈皓认为，“一些积(jī)极因(yīn)素正在酝酿(niàng)或发酵，我(wǒ)们重(zhòng)启了与世(shì)界的链接，中(zhōng)国(guó)在中东(dōng)、南美等新兴(xīng)市场(chǎng)获得了更多实质性认(rèn)同的(de)声(shēng)音和举动；国内主(zhǔ)要城市的(de)一二手(shǒu)房销售持续恢复，部分行业已经进入库(kù)存周期(qī)的尾段，我们可能真的(de)只需要一点点信心(xīn)，就能扭(niǔ)转困局，将经济带入正(zhèng)循(xún)环。一(yī)如当下的证券市(shì)场，我们也(yě)衷心的希望其能够(gòu)早日摆脱存量博弈(yì)的困难(nán)模式，迎(yíng)来(lái)投资人久违的甜(tián)蜜期。”

　　朱少醒(xǐng)：致力于在优质股票里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)

　　去翻更(gèng)多(duō)的(de)“石头”

　　富国(guó)基(jī)金(jīn)副总经理朱少醒(xǐng)一(yī)季度持仓基本(běn)保持稳定，持仓(cāng)依旧以消(xiāo)费、医疗、银行、券商、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块龙(lóng)头为主。

　　从一季度前十大重仓股(gǔ)上看(kàn)，贵州茅(máo)台、五粮液依旧位(wèi)居富国天惠基金前三大重(zhòng)仓股，金(jīn)域医学(xué)新进(jìn)前三大重仓股，这也(yě)是(shì)自2021年以来，金域医学首次进入富(fù)国天惠前十大重仓股(gǔ)。

　　公开资料显(xiǎn)示，金域医(yī)学是一家以第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断(duàn)业务为核心的高(gāo)科技服务企业(yè)，通过不断积累的“大平台、大网(wǎng)络(luò)、大服务、大样本和大数据”等资源优势，为全国(guó)各级(jí)医(yī)疗机构提供领先的医学诊断(duàn)信息整合服务。

　　除了金域医学之外(wài)，基础化(huà)工板块中的蓝晓科技(jì)也在一(yī)季(jì)度新进(jìn)富国天惠前十大重仓股，受益于生命(mìng)科学业务增长迅速(sù)，截止4月(yuè)20日，今年(nián)以来，蓝(lán)晓科技股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康德、瑞丰新(xīn)材(cái)两只个(gè)股则在一季度退出富(fù)国(guó)天惠(huì)前十大重仓股(gǔ)。

　　朱少醒在(zài)一季报中回顾，一季度沪深(shēn)300指数上涨 4.63％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％。在度过了充满各种艰难(nán)挑战(zhàn)的(de)2022年后，一(yī)季度实体经济进入了复(fù)苏的阶段。各(gè)项宏观经(jīng)济指标(biāo)在3月份(fèn)有了明显改善(shàn)。货币政(zhèng)策保持宽松，前(qián)几年实施的一些收缩(suō)性(xìng)行业监管政策(cè)放松管制的迹(jì)象确认。投资者的(de)风(fēng)险偏好有微弱的回升。

　　尽管目前(qián)数据上呈现的复(fù)苏力度还(hái)不是很强，但我(wǒ)们应(yīng)该看到是积极的因素正在发挥(huī)作用持续的进(jìn)程中。更要重(zhòng)视的是市场的整体估(gū)值(zhí)依然(rán)处于(yú)长周期中(zhōng)很有吸引力的位(wèi)置(zhì)，当下(xià)权益市场(chǎng)处(chù)在较好的(de)风险收益区间。

　　他表示，放在更(gèng)长的(de)时间(jiān)维度，我们相信现在(zài)所面(miàn)临的重重困难终将找到解决的出路(lù)。投资者当前选择承受市场(chǎng)波动对(duì)应的预(yù)期回(huí)报水平的是相当合适的。未来我们(men)依(yī)然会致力于(yú)在优质股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季报披露时反复强调(diào)，我们并不具备(bèi)精确(què)预测市场短期趋势(shì)的(de)可靠能力，而把精(jīng)力集中(zhōng)在耐心(xīn)收集具有远(yuǎn)大前景的优(yōu)秀公司，等待公司自身创造价值的实(shí)现(xiàn)和(hé)市场(chǎng)情绪在(zài)未来某个时点的周期性回归。个股(gǔ)选(xuǎn)择层面，本基金偏好投资于具有良好(hǎo)“企业基因”，公司治理结(jié)构(gòu)完善、管理层优秀的(de)企业。我们认为此(cǐ)类企业，有更大的概(gài)率能在未来为投资(zī)者创造价(jià)值。分享企(qǐ)业自(zì)身增长带(dài)来(lái)的资本市场收益是成长(zhǎng)型基金获取回报的最佳途径。

　　刘彦春(chūn)：继续(xù)坚守大消费

　　作(zuò)为(wèi)业内(nèi)知名的主投大(dà)消(xiāo)费板块的基金经(jīng)理，手握700多亿(yì)“重金”的刘彦春一季度(dù)如何调仓换股，他又是如何看待未来(lái)市场，也值(zhí)得投资者关注。

　　最新披(pī)露的2023年一季报显示，刘彦春整体(tǐ)持仓的仓位和行业板块(kuài)变化不大。他(tā)在景顺长城鼎益基(jī)金季(jì)报写(xiě)道，一季度组合(hé)仓位和行(xíng)业配置没有大的变化，仍然坚(jiān)持自下而(ér)上精选个(gè)股而非择(zé)时的投资风(fēng)格，保持(chí)合同约定较高仓位(wèi)运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎益季报来看，前三大重(zhòng)仓股仍(réng)为(wèi)白酒(jiǔ)龙头股，贵州(zhōu)茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液。此外，古井贡酒、山西汾酒也继(jì)续在其前十大重仓股之中。

　　从(cóng)增持力度上看，刘彦春对中国中免加仓力度最(zuì)大，一季度环比？增持9.57％。此外(wài)，相比去年底持仓，美的集团(tuán)新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之列，而晨光股份退出前十大重仓股(gǔ)。

　　谈及后市表示，刘彦(yàn)春表示，一季度，我(wǒ)国经济(jì)温(wēn)和复苏。海(hǎi)外(wài)通胀(zhàng)预期变化对国内(nèi)资本市场造成较大扰动。美国失业率(lǜ)水平再创(chuàng)新(xīn)低，意(yì)味(wèi)着高(gāo)利率环境大概率持续(xù)更长时间。气球事(shì)件导致(zhì)中美关系再度紧张。国内(nèi)强刺激(jī)预期落空，叠加(jiā)海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)，股票市场开(kāi)始偏离复苏主线，博弈气(qì)氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济复苏、美(měi)国紧缩后通胀下行仍将是今年(nián)主要宏观背景。经济(jì)运行正(zhèng)常化需要(yào)一个过程(chéng)，特(tè)别是居民和中小(xiǎo)企业，需要时间修复资产负(fù)债表、修(xiū)复信心。随(suí)着(zhe)经济逐步(bù)正常化，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)回升、超(chāo)额储蓄下降是必然事件(jiàn)，消费(fèi)今年大概率超预期回升。就近(jìn)期公布的社(shè)融和地产数据分析，二季度A股(gǔ)盈利增速有望进(jìn)入上行周期(qī)。

　　海外(wài)银行暴雷反映出加息过快带来的金融(róng)风险，本身会(huì)加(jiā)大紧(jǐn)缩效(xiào)应(yīng)，联储紧缩速度(dù)和幅度向下修正。紧缩带来的金融风险更多是流(liú)动性问(wèn)题，底层资产问题不大，海外央行及时救助可以避免风险蔓延(yán)。至少现阶段我(wǒ)们认为(wèi)出现金(jīn)融危机(jī)的风险不大。欧(ōu)美(měi)等发(fā)达(dá)国家(jiā)通胀和金(jīn)融风险并存(cún)，处(chù)理难(nán)度较(jiào)大，这也意味着全球无(wú)风险收益率在相(xiāng)对顶部位置，国(guó)家之家(jiā)沟(gōu)通对话、加强合作的可(kě)能(néng)性也在加(jiā)大。

　　全球经济正在重回正轨(guǐ)的路上。除了继续关注(zhù)整(zhěng)个(gè)经济体发展状(zhuàng)况(kuàng)之外(wài)，我(wǒ)们可以将目光更多(duō)放在(zài)微观企业层面。可(kě)以(yǐ)看到很多(duō)公(gōng)司(sī)在过(guò)去(qù)几年始终做正确的事，经营效率提(tí)升，逆境(jìng)中变(biàn)得更(gèng)加优秀、更加强大。不(bù)必(bì)总(zǒng)是关(guān)注宏观数(shù)据，多看看微观企业变化可以让内心更加平(píng)静。我们对全年(nián)股(gǔ)票市场有(yǒu)信心，未来将继续保持合同约定(dìng)较高(gāo)仓位运作，更多在顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投(tóu)资(zī)机会。期待(dài)为持有(yǒu)人创(chuàng)造良好收(shōu)益(yì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思