本(běn)周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐(lè)观来(lái)看，A股(gǔ)下行更多是受中概股拖累，后市下(xià)跌(diē)空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖(tuō)累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个月行程，期(qī)间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍(réng)在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌(diē)？或(huò)是外(wài)围股市(shì)下跌(diē)的风险输入。作(zuò)为同股同权的两地上(shàng)市指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数(shù)据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒(héng)生(shēng)指数过去3个月(yuè)表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中(zhōng)国金龙指数(shù)周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪上升，国际资(zī)金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联银(yín)行(xíng)日前(qián)将(jiāng)中国股票(piào)评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示(shì)着美(měi)国滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息势在必行。英为(wèi)财情的美(měi)联储(chǔ)利率观测(cè)器最新数(shù)据显示，5月4日(rì)加(jiā)息25个(gè)基点至5％~5.25％的概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最(zuì)快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未经季节(jié)性调(diào)整）为20.7万亿美(měi)元，同(tóng)比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩(suō)。美联(lián)储(chǔ)加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球(qiú)金融市场催太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名生戴维(wéi)斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中字头个(gè)股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应(yīng)的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的(de)历史(shǐ)峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银(yín)行(xíng)股，银行部分龙(lóng)头(tóu)股招行等(děng)承压，相(xiāng)较而言，工商银行(xíng)兔年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅(fú)透支了盈(yíng)利增(zēng)速；二是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”开始风行，市(shì)场风格转(zhuǎn)换(huàn)。但二者市净率远高于行业均(jūn)值，难以赋予中特(tè)估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显(xiǎn)示，中字头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳(yáng)。其市(shì)盈率和市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深(shēn)京三(sān)市A股的市(shì)盈率和市净率中位数分(fēn)别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企(qǐ)国企(qǐ)估值回归市(shì)场均值(zhí)，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是(shì)市净率等指(zhǐ)标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中(zhōng)字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市(shì)值取(qǔ)代贵州茅台成为(wèi)市值(zhí)“一哥(gē)”的中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来(lái)的财(cái)富(fù)记(jì)忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上交所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当(dāng)日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二者同时上涨的(de)年份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风(fēng)向标(biāo)已不太(tài)灵光(guāng)。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘(piāo)红。截(jié)至周四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低(dī)。

　　以(yǐ)科(kē)技股为(wèi)主题的红五月行(xíng)情能(néng)否再现(xiàn)？关键在要看两(liǎng)点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互(hù)联网指(zhǐ)数能否(fǒu)维持强势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大(dà)行业(yè)指(zhǐ)数，电(diàn)气(qì)设备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元(yuán)，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位上涨一成，或是否极(jí)泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以(yǐ)来，沪深两市单日(rì)成交始终(zhōng)维持(chí)在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后(hòu)市即使考(kǎo)验(yàn)3200点(diǎn)附近(jìn)的半年(nián)线和(hé)年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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