个人养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点推行半(bàn)年(nián)之(zhī)际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半(bàn)年(nián)以来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)正在获得更多证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点(diǎn)落地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一(yī)，证券公(gōng)司在个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的(de)铺(pù)开和(hé)推广(guǎng)中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服(fú)务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公(gōng)司代(dài)销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本(běn)实现个人(rén)养老金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)负(fù)责人向中国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在(zài)服(fú)务体系(xì)的基(jī)础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产品的特性；结合(hé)存量客户的个(gè)性化画像和客户(hù)特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可行的(de)产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人(rén)养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)退(tuì)休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如何投资也(yě)令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥(yōng)有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的(de)方式，注重交流(liú)和(hé)体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基(jī)金特(tè)点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可(kě)查询(xún)商业银(yín)行个人养老金业务(wù)开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证(zhèng)券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科(kē)学养老(lǎo)理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专业资配服务和(hé)一(yī)站式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人(rén)养老金投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部分券商开(kāi)拓个(gè)人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对(duì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标客群的(de)深(shēn)入研究，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的(de)推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金(jīn)活动(dòng)，为(wèi)企业(yè)单位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了(le)超(chāo)过100场的(de)个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的(de)收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的(de)核心方向之(zhī)一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次(cì)金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择(zé)社保关系在先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认(rèn)知的客户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营(yíng)规模的(de)企业(yè)员工，他们能(néng)够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投(tóu)资(zī)意识和财务(wù)认知(zhī)；这类人(rén)群(qún)对未来退(tuì)休有一定的(de)规(guī)划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金是一个(gè)增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而(ér)言(yán)，针(zhēn)对(duì)潜(qián)在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效(xiào)应(yīng)对投资组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户(hù)持续参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养(yǎng)老(lǎo)直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育活(huó)动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发(fā)客户对(duì)个人(rén)养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科(kē)技应用方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模(mó)型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时(shí)投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达(dá)成“千人千面(miàn)”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下(xià)结(jié)合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的(de)、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的(de)重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的(de)整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月成立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力(lì)争为客(kè)户保值增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人介(jiè)绍，目(mù)前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产(chǎn)品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其(qí)特点达到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资者比较(jiào)合适(shì)，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投资(zī)者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过该(gāi)体(tǐ)系(xì)的评价(jià)，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对(duì)同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风(fēng)险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具体的(de)产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资(zī)金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资收益的(de)客户，可以配置(zhì)一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或(huò)缺(quē)。通过投资不(bù)同(tóng)品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老基(jī)金服务(wù)，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构(gòu)或(huò)者每家机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势(shì)，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如(rú)养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户(hù)需(xū)求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的(de)政策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，需要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的(de)投资(zī)者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代(dài)销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择的(de)产品种类(lèi)较为单(dān)一，难(nán)以进(jìn)一步(bù)为投资者提供更丰富的(de)个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资(zī)者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退(tuì)税(shuì)比去年多了不(bù)少，仔细询(xún)问之(zhī)下才(cái)发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看(kàn)，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的收益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因(yīn)主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认(rèn)为，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的(de)经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在机构有比较专业(yè)且综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分(fēn)投资者(zhě)认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到(dào)退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人数(shù)比例低(dī)；产(chǎn)品供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅、民众参(cān)保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量将增加不(bù)少(shǎo)。此外(wài)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这(zhè)意味着(zhe)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保(bǎo)险公司披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定(dìng)安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场具(jù)有良好增值能(néng)力(lì)资产的(de)养老产品取决于发行人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力(lì)和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管理(lǐ)服务提供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户(hù)需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面(miàn)更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人(rén)养老业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了(le)股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能面临的流(liú)动性问题，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改近日(rì)表示(shì)，保险公司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具(jù)来解(jiě)决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还发力个(gè)人养老金(jīn)账户以外(wài)的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级(jí)的(de)养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河(hé)证券还上(shàng)线了(le)自(zì)研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组(zǔ)合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募(mù)基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划(huà)结合(hé)机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价(jià)等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公(gōng)司(sī)积极响应(yīng)国家养老发展战略而推出的(de)新服(fú)务，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供(含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比gōng)更(gèng)加(jiā)有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和客户(hù)认(rèn)识程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群(qún)体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探访上海地区几(jǐ)家银(yín)行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨(zī)询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的热情和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询(xún)和(hé)开(kāi)户(hù)外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将收入的一(yī)部(bù)分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老(lǎo)金(jīn)可以享受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到(dào)退休后的生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述(shù)两种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的(de)年轻人(rén)着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得(dé)进展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存(cún)储的主要(yào)顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁定时(shí)间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认(rèn)为在个人养老金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可(kě)以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收(shōu)益(yì)差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业人员的(de)角度谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求更低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产(chǎn)配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的。

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