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2l是多少斤 2l是多少kg 医药板块底部或已现?(附股)

  5月23日(rì),医药股开盘拉升,复星医药(yào)、科伦药业涨超2%,恒(héng)瑞(ruì)医药、药明康德、智飞生物(wù)、沃森生物、长(zhǎng)春高(gāo)新等涨超1%。

  医药板块今年以来持续处于低位水平,具有较大吸引力。截至5月23日,医药生物(wù)行业(yè)估值PE-TTM32.31倍,5年分位值16%,仍(réng)处于历史较(jiào)低分位数(shù)水平。

  在AI、中(zhōng)特估主题行(xíng)情逐渐熄火后,医药板块作(zuò)为老(lǎo)赛道(dào)是否能(néng)有反弹行情?在后疫情(qíng)时代,医药板块是否(fǒu)还有新的业绩驱动因素?本文将(jiāng)详细解(jiě)析(xī)。

  01

  基(jī)本面持续改善(shàn)

  医药行业复苏确定性很强

  医药板块底部或已现?(附股)

  疫情(qíng)在(zài)2023年第(dì)一季度的影响将(jiāng)会逐步消退,医药(yào)行业的(de)基(jī)本面(miàn)正继续得到改善(shàn)。

  2023年一季度,医药板块(2l是多少斤 2l是多少kgkuài)(创新药除外)营收同比+2.13%,归母(mǔ)净利润同比-26.98%,与2022年的增速相比,收(shōu)入增(zēng)速下滑14.17 pct,利润增速下滑58.11 pct,从估值角度来看,在(zài)2023年一季(jì)度,医药板(bǎn)块(创新药除外)存(cún)在一定(dìng)的估(gū)值修复(fù),市盈率(TTM)由2022一(yī)季度(dù)的(de)28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

  在2023年(nián)第一季度,创新药(yào)板块(kuài)的营(yíng)收与(yǔ)去年同(tóng)期相(xiāng)比(bǐ)增加(jiā)了(le)6.56%,研发总支出的增速达到了+15.25%,研(yán)发支出(chū)占收入的比例达到了38.07%,与2022年第一(yī)季度相比下降了12.44 pct,整体板块(kuài)市(shì)值(zhí)/净现金已(yǐ)经从(cóng)2022第(dì)一季度的(de)8.84倍恢(huī)复(fù)到了2023第一(yī)季(jì)度的15.45倍。

  医药板(bǎn)块底部或已现?(附股(gǔ))

  从医药(yào)行(xíng)业的经营(yíng)数据(jù)来看(kàn),除(chú)去创新药和疫情受益细分领(lǐng)域(yù),医药(yào)板块中(zhōng)具有较(jiào)好(hǎo)成长能力的低(dī)估值板块有原(yuán)料药、医疗设(shè)备、血(xuè)制品、药(yào)店。

  相较于许多创新(xīn)药(yào)、器械企(qǐ)业的产品销(xiāo)售(shòu)前景,国(guó)内市(shì)场(chǎng)仍(réng)未达到预(yù)期(qī),原因在(zài)于近几年(nián)来(lái),由于老(lǎo)龄化,国内医(yī)保支出并未(wèi)增(zēng)加太多(duō),增速中的增量大部分都被用于疫情(qíng)相关行业(yè)。

  这也是为什(shén)么,国内的医疗行业,增(zēng)长速度(dù)并不快。首先,结构性(xìng)的分化是非常(cháng)明显(xiǎn)的,传统药企必须要给创新留出空间(jiān),比如在过去的三年中,港(gǎng)股创新(xīn)药企的年(nián)化营(yíng)收增速高达70%。对本土医(yī)药企业而言(yán),要(yào)实现高(gāo)速发(fā)展,必须要(yào)双管齐下,在本土市场之(zhī)外拓展国际市场。

  02

  医疗新基建仍是(shì)

  医药投资的(de)胜(shèng)负手

  目(mù)前在总(zǒng)需求复(fù)苏不(bù)及预期的背景下,医药(yào)板块中有刚性需(xū)求的新基(jī)建板(bǎn)块或是(shì)最(zuì)具有确定性的领域之一(yī),一定程度(dù)上(shàng)或(huò)仍是(shì)今年医药投资(zī)的胜(shèng)负手。

  我(wǒ)国继(jì)续推进优(yōu)质医疗资源扩(kuò)容下沉、区域平衡分布,医疗(liáo)新基建(jiàn)再获政策扶持。4月13日(rì),国家卫生健(jiàn)康委(wěi)员会召开(kāi)新闻发布会,重点介绍优(yōu)质(zhì)医疗资源下移、区域(yù)平衡布局。县医院作(zuò)为县级(jí)医疗卫生服务网络(luò)的龙头,连(lián)接着(zhe)城乡卫生服务体系。长期以来,国家卫生健(jiàn)康委(wěi)通过开展三级医院对口帮扶(fú)等方式(shì),引(yǐn)导优质医疗资源(yuán)下移,不断提高县级医(yī)院的(de)综(zōng)合实(shí)力。

  今后,继(jì)续(xù)推进(jìn)人才、技术、管理(lǐ)的下移,通过城(chéng)市(shì)三(sān)级医院的(de)对口支援,托管,建立医联体,远程医(yī)疗等(děng)多(duō)种形式,满足县域居民的基本医疗卫(wèi)生需(xū)求,为普(pǔ)通(tōng)疾病在市县范(fàn)围内解决(jué)奠定坚(jiān)实(shí)的基础。

  会议同时指出,在接下来的(de)工作中,将继(jì)续推进临床重点专(zhuān)科“百千万”工程,指导各地按照“搭平台,建载体,促(cù)融合(hé)”的思(sī)路(lù),重点加强群(qún)众需求较大(dà)的心血(xuè)管外科(kē)学、妇产科、骨科、麻醉(zuì)科、小儿科(kē)、精神(shén)病(bìng)学、病理学等专科建设,补齐资(zī)源短板,完成预期(qī)的建设任务。随着具体政策的出台,相关的基层医疗器械市场(chǎng)或将受益(yì)。

  可发(fā)现(xiàn)与(yǔ)医疗成像器(qì)材、生命信息设备和心血管耗(hào)材(cái)相关的(de)板块将(jiāng)会有较大(dà)的(de)发展空(kōng)间。其中(zhōng)的个股(gǔ)有:联(lián)影医(yī)疗(liáo)、万(wàn)东医(yī)疗、奕瑞(ruì)科技(jì)、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

  医改政(zhèng)策(cè)频频出台,医疗器械市场持续(xù)扩张。随着国家继续支持(chí)优质医(yī)疗资源扩容下沉的政策,在未来,医疗(liáo)卫生(shēng)资源的分布(bù)将会得(dé)到优化,促进更多优质(zhì)的医疗资源向(xiàng)下扩容,释放更多中、基层(céng)医疗机构(gòu)的采购需求。

  在(zài)国(guó)家“十四(sì)五”规划(huà2l是多少斤 2l是多少kg)中(zhōng)提出要(yào)加(jiā)强医疗卫生(shēng)领域(yù)的基础(chǔ)设施(shī)建设的背景下(xià),预计医(yī)疗(liáo)器械(xiè)采购将更加宽松,这将推动医疗(liáo)器械市(shì)场的快速发(fā)展(zhǎn)。在政策(cè)推动下,国产(chǎn)品牌有望(wàng)凭借高(gāo)性价比的优势加速进入医院,长期而言,随着(zhe)多项政(zhèng)策支持的持(chí)续加强,国产替代将逐步加(jiā)速,相(xiāng)关(guān)大型医疗器械的龙(lóng)头厂商将会(huì)抓住放(fàng)量的(de)机会,实(shí)现快速(sù)发展(zhǎn)。

  华富证券建议(yì)关注国(guó)内高(gāo)端医疗设备的龙头企业:迈瑞医疗(liáo)、联影医疗、澳华内镜、开立医(yī)疗、海泰新光。这些企业具有较好的产品性能、较好(hǎo)的渠道和较强的研(yán)发(fā)能力。

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