本(běn)周铁矿石期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截(jié)至21日下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本(běn)周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下跌的态(tài)势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测(cè)数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直(zhí)接(jiē)原因源(yuán)于成材表需继续走弱(ruò)，二季(jì)度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月(yuè)合约开始计(jì)价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成(chéng)负(fù)反馈(kuì)局面(miàn)。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明(míng)显好转，但传导至投(tóu)资端尚(shàng)需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏(fá)力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信期货(huò)高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到港压力不(bù)大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本(běn)周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢(gāng)厂(chǎng)厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平(píng)，低库存(cún)有望成为常态(tài)，对补库(kù)不应(yīng)有过高(gāo)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程期待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为(wèi)清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的(de)估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因(yīn)素影响(xiǎng)，目前铁矿石(shí)发运(yùn)依(yī)然偏低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态势，不(bù)过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回(huí)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程调压力，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格(gé)指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前钢厂低库(kù)存(cún)补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板(bǎn)块(kuài)的后市(shì)，何建辉认为，目前(qián)终(zhōng)端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需求复苏力度(dù)。

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