5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。<偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧/p>

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三(sān)个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量(偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似(shì)乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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