5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shān高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来g)金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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