中(zhōng)国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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