衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布(bù)的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确(què)认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联(lián)储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēn一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音g)险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息政策(cè)，因此市场(chǎn一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音g)对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美国(guó)产量的(de)下滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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