金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实102693是哪个学校代码102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码，10532是哪个学校代码施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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