来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开会议，分(fēn)析研究当前经济(jì)形(xíng)势和经济工作。今年以来，经济增长好于(yú)预(yù)期(qī)。不过当(dāng)前经济(jì)恢复性好转，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然不足。所以，稳增(zēng)长基调延(yán)续，短期政策不太可(kě)能转(zhuǎn)向收紧，但是面对(duì)高质(zhì)量(liàn农村信用社几点上班下班时间g)发展要求，也没增量刺激政(zhèng)策。未来(lái)扩大需求主要依(yī)靠自(zì)发修复消费，主动稳定投资。此外，产业政策方面强调“实体经济(jì)”支撑，防风险仍然是重点(diǎn)任(rèn)务。整体(tǐ)看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本(běn)次会议首先强调(diào)了今(jīn)年的成(chéng)绩，即“经济(jì)增长好于预(yù)期”，“市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升(shēng)向(xiàng)好态(tài)势”。从一季度(dù)公布的数据(jù)看，确(què)实好于去年四季度时的预期。但随后(hòu)会议也提到(dào)“经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足(zú)”。这也使得经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相(xiāng)比去年四季度有明显(xiǎn)改善，但距离(lí)疫(yì)情之前2019年(nián)的6％附近的(de)增速(sù)，还有较大的(de)差(chà)距。所以，经济仍需政策呵护。尤其是一季度降准后，就业压力仍然(rán)存在(zài)，我们认为政策短期不会转向收(shōu)紧。“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”是当(dāng)前经济持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没(méi)增量刺激

　　面对(duì)高质量的发展要(yào)求，会议强(qiáng)调经济要实现“质的有效提(tí)升”和“量的(de)合理增长”。这一点和去(qù)年经(jīng)济(jì)工作会议精神一致。这也意味着稳(wěn)增(zēng)长不会通过强刺激的方式(shì)，而是统筹推动“经济运行持续好(hǎo)转”、“内生动力(lì)持续增强(qiáng)”、“社(shè)会(huì)预(yù)期持续(xù)改(gǎi)善”、“风险隐患持(chí)续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议(yì)要(yào)求“把(bǎ)发挥政(zhèng)策(cè)效(xiào)力和激发经营(yíng)主体(tǐ)活力结合起来”。我们(men)的理解是(shì)，下一(yī)阶段更多通过激发市场化(huà)的力量(liàng)去(qù)推动(dòng)经济修复(fù)，通过(guò)改革开放的方式激发高质量的(de)增长。所以会(huì)议指出，要(yào)坚持“两个(gè)毫(háo)不动摇”，破除影响各类所(suǒ)有制企业公平竞争、共同发展的法律法规(guī)障碍和隐性壁垒。各类(lèi)企业都要依法合规经(jīng)营。要下(xià)决心从(cóng)根(gēn)本上解(jiě)决(jué)企业账款拖欠问题。总体(tǐ)而言，政策刺激空间(jiān)有限，主要还是以提振信心和(hé)预期、激发活力为主要手段，让经济自发(fā)的(de)内生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发修复消费，主动稳定(dìng)投资

　　会议提出，积极的财政政(zhèng)策要“加力提(tí)效(xiào)”，稳健的货(huò)币政策要“精准有力”，延续了去年12月会议(yì)的表(biǎo)述。对于政策的要求，本次(cì)会议强调“形成扩大需求(qiú)的合力”，而(ér)去年12月会议的相关表述(shù)是(shì)“加强各类(lèi)政(zhèng)策(cè)协调配合”，这说明(míng)扩大需求(qiú)是未来的政策重(zhòng)心。

　　一方面，自(zì)发(fā)修复消费(fèi)。“要多渠道增加城(chéng)乡居民收(shōu)入(rù)，改善消费环(huán)境，促(cù)进文(wén)化旅游等服务消费”。提高消费(fèi)，主要还是靠居民劳动收入的(de)自然修复。另一方面(miàn)，主(zhǔ)动(dòng)稳(wěn)定投资(zī)。尤其是基(jī)建投(tóu)资，是(shì)政府主动稳(wěn)增长的重点。会议提到，在超(chāo)大(dà)特大(dà)城市积极(jí)稳(wěn)步推进城(chéng)中村改造和“平急(jí)两(liǎng)用”公共基础设施建设(shè)。

　　此 外， 会议强调，要(yào)把吸引外商投资放(fàng)在更加重要的位(wèi)置，稳(wěn)住外贸外资基本(běn)盘。要(yào)支持(chí)有条件的自贸试验区和(hé)自由贸易(yì)港对接国(guó)际高标准经贸(mào)规则，开展改革开放先行(xíng)先(xiān)试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看(kàn)重实体经济(jì)

　　会议强调，加(jiā)快建设现代化产业体(tǐ)系要以“实体经济”为支(zhī)撑(chēng)。我们的理(lǐ)解是，产业政策的重点是“实体(tǐ)经济(jì)”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的(de)。

　　会(huì)议明确“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能”；“要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造”。会议指(zhǐ)出“要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态(tài)”，也提到(dào)了“重视防范风险”。我们认为(wèi)，人工智能发(fā)展到一定程度，监管措施也(yě)必(bì)然会跟上。此外(wài)，在互联网领域，要(yào)推动平台(tái)企业规(guī)范健康(kāng)发展，鼓励头部平(píng)台企业探索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是重点(diǎn)

　　会议提出，“统(tǒng)筹做(zuò)好中小银行、保险和信托机构改革(gé)化险工作”；再(zài)次(cì)强(qiáng)调(diào)房住(zhù)不(bù)炒，“做好保交楼(lóu)、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工(gōng)作”；“要加强地方政府债务管理，严控新增隐(yǐn)性债务”。我们认为(wèi)，房地产(chǎn)产业链、中小金融机(jī)构的风险出清，仍是大势所趋(qū)，地(dì)方(fāng)债务的风险也需要化解。所以今年(nián)和(hé)去年最大的不同(tóng)是疫(yì)情影响减弱，其(qí)他方面的经济问题(tí)依然是存在(zài)的。

　　整体看(kàn)，二季度经济修复速度或将放缓，政策(cè)相对克制。

　　农村信用社几点上班下班时间>

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 农村信用社几点上班下班时间