5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对公(gōng)业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年(nián)货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发(fā)生(shēng)了(le)变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于(yú)活(huó)期(qī)存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线的(de)调(diào)整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗zì)律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来(lái)，novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我们(men)仍(réng)面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已(ynovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实(shí)体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定(dìng)价情(qíng)况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会(huì)利(lì)率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要我们(men)识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交给(gěi)少数专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资(zī)者在评估(gū)自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相对灵(líng)活的(de)产品。

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