“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资(zī)端尚(shàng)需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年(nián)同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力(lì)不大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应有过(guò)高(gāo)期待。海外主流铁矿石(shí)二季度(dù)将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面临(lín)减(jiǎn)产压(yā)力，铁(tiě)矿石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋(qū)势将(jiāng)更(gèng)为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长期(qī)的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等因素(sù)影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由于(yú)终端需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度(dù)增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的(de)数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低(dī)库(kù)存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压力(lì)得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边际(jì)上仍有(yǒu)改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅(fú)度较前(qián)两年将有明显下(x均码一般是什么码，均码一般是什么码数ià)降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需(xū)为主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支撑，当(dāng)前(qián)位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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